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投資法則第一條：絕不虧損。
投資法則第二條：絕不忘記第一條。 ──巴菲特
求生是第一要務，之後才是賺錢。 ──索羅斯

投資贏家：相信最優先的目標是保本，而這也是投資策略的基石。

投資輸家：投資的目標就只是「賺大錢」。結果，通常無法達到。


絕不虧損


推薦書：當巴菲特遇上索羅斯　
圖片來源：聯經提供

巴菲特生於經濟大蕭條時代，年輕時就已深切期待將來會變得非常富有。在中小學的時候，他告訴過同學，他會在35歲以前就成為百萬富豪。結果他35歲時，財產的淨值超過600萬美元。

有一次，當他被問到是什麼驅使他去賺這麼多錢時，他的答覆是：「並非我想要錢，而是賺錢的過程和看著它成長是很有趣的一件事。」

巴菲特對金錢的態度是以未來為導向的。當他蒙受損失，甚至在花用時，他不是把1美元想成1美元，而是想這1美元將來能變成多少錢。

蘇珊(巴菲特的太太)是一位藝術品的買家。她花了1萬5000美元重新布置家裡，「這幾乎等於殺了華倫。」他的高爾夫球友鮑伯‧比林說道。因為巴菲特抓住比林說：「你知道嗎？這筆錢複利20年後會有多少？」

對錢的態度早已滲入巴菲特的投資哲學中。例如，在1992年的波克夏‧海薩威年會上，他說：「我猜我最大的損失是當我20或21歲時，進入一個服務站工作，讓我失去20%的淨值。因此我猜這個服務站現在大概讓我損失了8億美元。」

計算虧損的方法

當我們賠錢時，我們會計算實際上的損失，但是巴菲特並不是如此，他計算損失的總數是指那些錢可以創造出的價值。對他而言，虧損違反了「看著它成長」的目標。

保本是許多人提出的口號，但很少有人能實行這樣的投資法則。

為什麼？

當我問投資人，把保本當成他們優先項目時的感受時，大部分的人都說是麻痺的感覺，一種「我最好不要做任何事，以免賠錢」的感覺。

這種說法反應了第五項致命的投資錯誤：相信賺大錢的唯一方法就是承擔高風險。它意味保本的唯一方法，是不要負擔任何一絲的風險。因此，絕不承擔風險，也保證你無法賺取任何巨額利潤。

對採取這種看法的人，賺賠是相關的，就好像他們是一枚錢幣的兩面：當你有賺取1美元的機會時，同樣也冒著虧損1美元的風險，也許損失會更多。